读书郎三次递表港交所：毛利率净利率双降2021年经营活动现金流告负

杜朗教育控股有限公司最近几天三次向HKEx提交主板上市申请，中信建投国际和麦格理为其联席保荐人招股书已经暴露出一些问题，比如阅文郎盈利能力弱，经营活动现金流为负其2022年预计净利润可能低于2021年

读书郎主要为中小学生设计，研发，制造，营销各类配备全面数字化教学资源的智能学习设备2019年至2021年，阅读郎分别实现营收6.7亿元，7.3亿元和8.1亿元，最近两年同比增长9.6%和10.8%净利润分别为6944万元，9201万元，8215万元，同比增速由2020年的32.5%下降至2021年的—10.7%

面向学生的个人平板电脑专为6至18岁的中小学生的个人最终用户而设计是读书郎的主场和主业，零售价在2000元到5000元之间2019—2021年期间，学生用平板电脑单品销量分别为45.7万台，48.5万台和45.9万台，销售额分别为5.4亿元，6.6亿元和7.1亿元，分别占总营收的81%，91%和87%

得益于疫情生上门课的红利，以及产品结构的改善，读书郎的出货量和单价都有所增长除了夏季和开学季的销售旺季，2020年4月，由于新冠肺炎疫情首次爆发，在家学习的学生增多，学生个人平板电脑出货量较高价格较高的高端产品型号比例也在增加2021年，该公司最受学生欢迎的高端个人平板电脑的价格区间约为2030元至2400元，其销售额占同期总销售额的20%以上

智能教室解决方案和可穿戴产品对业务收入的贡献较小智能课堂解决方案专为中小学设计，旨在改善数字化教学和学习方式，提高教学质量和效率2019年至2021年，智慧课堂解决方案的设备总出货量分别为7100台，21300台和19900台每台设备的零售价从1998元到4898元不等这期间营收占比从1%上升到3%

对于2021年的销售下滑，朗读解释称，2021年第四季度，公司在智慧课堂战略升级为智慧校园战略的过程中，在智慧校园的研发方面投入了更多的资源，减少了智慧课堂营销方面投入的资源此外，智能教室解决方案的主要分销商之一将其业务重点转移到帮助推广智能操作系统，从而减少了设备采购

可穿戴产品，也就是智能手表，2019年总出货量38万台，2020年11万台，2021年19台，零售价从390元到1000元不等报告期内，可穿戴产品收入分别为1.1亿元，3166万元，5370万元可穿戴产品的销售额从17%下降到7%

受上游原材料价格上涨的挑战，报告期内，朗读的毛利率和净利润率均有所下降毛利率从2020年的28%降至2021年的21%，同期净利润率从13%降至10%

截至2021年末，读书郎录得经营活动现金流—4045万元，主要是公司预计市场对原材料及产品的需求将持续增长，原材料采购增加，存货增加6060万元。

2022年阅读郎的盈利能力将继续下降其招股书中预测到2022年净利润将低于2021年，主要原因是所得税支出，营销支出和研发支出增加

杜表示，未来IPO募集资金将主要用于深化分销网络改革，加强其区域扩张和渗透力度日前，共有门店4523家，未来计划新增线下分销网络网点3400家以上所筹集的资金还将投资于信息技术和基础设施的研发，以及提高教材开发能力和进一步多元化数字教学和辅助资源

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