法拉电子600563：营收创新高短期成本上涨拉低毛利率

事件:　　公司于4 月23 日发布2022 年第一季度报告公告显示，公司实现营业收入8.40 亿元，同比增长44.70%，实现归母净利润2.04 亿元，同比增长23.55%，实现扣非归母净利润1.93 亿元，同比增长22.34%　　点评:　　下游新能车，光伏持续拉动行业高景气，公司业绩受益持续增长2022Q1公司实现营业收入8.40 亿元，同比增长44.70%，实现归母净利润2.04亿元，同比增长23.55%营收创单季新高，关键推动力在于新能车和光伏对薄膜电容需求的拉动根据中国汽车工业协会数据，2022Q1 我国新能源车销量达125.70 万辆，同比增长144.22%根据国家能源局数据，2022Q1 我国光伏发电新增装机13.21GW，同比增长147.80%　　原材料涨价，结构变动致使毛利率走低，综合成本管理优秀2022Q1 公司毛利率为31.87%，同比下滑6.17pct，主要因为:上游原材料锡，基膜等涨价，毛利率偏低的新能源车业务占比的提升此外，2022Q1，公司期间费用率为9.69%，同比减少0.98pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.77%/4.53%/3.66%/—0.26%，同比变化—0.35pct/—1.12pct/—0.26pct/0.75pct，表现出优秀的综合成本管理能力　　下游市场持续向好，公司龙头地位将得到进一步巩固公司产品涵盖全系列薄膜电容器，在该领域市占率位列全国第一，全球前三受益于下游新能车，光伏风电储能的发展，公司下游结构发生较大变化:新能车/光伏风电占比由2020 年的18%/30%提升至2021 年的27%/31%展望后续，公司作为行业领导者，积极扩充新能源车和光伏用薄膜电容器产能，有望充分受益于新能源浪潮　　盈利预测与估值:考虑到原材料成本波动等因素，下调盈利预测，预计公司2022/2023/2024 年EPS 分别为4.60/5.86/7.12 元，当前股价对应PE分别为32.47/25.49/20.96 倍，维持买入评级

有投资者在投资者互动平台提问：请问贵公司公布的中报中，按行业分类时，废弃资源综合利用的毛利率比上年同期增加94%，，但是按产品分类时，钴钨综合利用，电子废弃物综合利用，报废汽车综合利用的毛利率比上年同期分别增加0.13%，-08%，-6%，汇总后无法与废弃资源综合利用行业的94%匹配，请问为啥会出现这种情况？废弃资源利用这块的毛利增加具体以哪个为准？谢谢

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