净利首亏年报被“非标”！梦洁股份2021年遭遇“高端化”不利？

启动高端战略升级，专注高端床上用品的家纺企业梦洁家纺股份有限公司继续发布2021年和2022年第一季度业绩报告。

数据显示，2021年，公司实现营收24.63亿元，同比增长10.93%，归属于上市公司股东的净利润为—1.56亿元，同比下降447.1%2022年一季度数据显示，梦洁营业收入和归母净利润分别为5.14亿元和—921.26万元，较去年同期增减2.25%和—126.77%，延续了2021年的亏损局面

《投资时报》研究员注意到，梦洁股份最近几年来业绩不断下滑，疫情后重挫，股东陆续减持值得注意的是，由于股权投资，预付款项，占用非经营性资金等，公司2021年财务报告也被出具了非标准意见

二级市场上，截至2022年5月17日，公司股价报收于3.58元/股，较2021年8月的高点5.2元/股下跌30%，较上市以来的历史高点17.76元/股下跌79.84%。

鉴于未来业绩，股东减持等问题，《投资时报》研究员将沟通提纲电邮至梦洁股份公司相关部门，截至记者发稿，尚未收到公司回复。

梦洁股份2022年一季度主要会计数据

增长乏力，成本高。

资料显示，梦洁股份于2010年4月登陆资本市场，主要从事家纺产品的设计，制造，销售及家居生活服务，主要包括套件，被套，枕套等品种旗下拥有梦洁，MINE，MJ—BABY，梦洁床垫，素颜美学，MEE，Poeffen等品牌

从业绩来看，作为家纺行业的头部企业，公司2021年的业绩不如家纺三巨头。

报告期内，罗莱生活营收和归母净利润分别为57.6亿元和7.13亿元，同比增长17.30%和21.92%，水星家纺实现营收37.99亿元，净利润3.86亿元，同比分别增长25.19%和40.55%，富安娜为31.79亿元和5.46亿元，同比增速分别为10.62%和5.69%同期，梦洁实现营收24.63亿元，归属于股东的净利润—1.56亿元，同比增速分别为10.93%和—447.1%，是四家中唯一一家归母净利润亏损的公司

事实上，自2017年以来，梦洁股票的整体表现已逐渐出现增长乏力的迹象数据显示，2017年至2020年，公司营业收入分别为19.33亿元，23.08亿元，26.03亿元和22.2亿元，同比增速分别为33.69%，19.35%，12.8%和—14.73%增长放缓，2020年出现负增长归属于母公司的净利润方面，梦洁股份分别实现0.51亿元，0.84亿元，0.85亿元和0.45亿元，增速依次为—47.3%，64.61%，1.19%和—47.39%，波动较大，无明显突破

除了业绩增长乏力，梦洁股份的毛利率也呈逐年下降趋势2017年至2021年，公司毛利率分别为44.18%，42.75%，41.12%，39.94%，37.75%，连续五年下滑

《投资时报》研究员注意到，在年报中，梦洁股份提到，2021年是公司战略转型元年，聚焦高端床上用品全国领先优势，公司致力于将梦洁打造成中国高端床上用品第一品牌。

一方面是因为梦洁股份主动调整战略，2021年实体店减少456家，其中关闭直营店180家，新开90家，关闭520家加盟店，新开154家，涉及，美，宝贝，家居等品牌。

另一方面，为了打造高端形象，加强品牌推广，2021年8月20日，梦洁正式宣布肖恩来担任品牌代言人在线上，公司全新的品牌形象广告遍布全国28个重点城市的核心商圈，机场，高铁站等堡垒位置，在线上，其官网，官方商城全新升级，并伴随着品牌推广，产品宣发的步伐，持续在各平台推广宣传，种草等活动

可是，在实施品牌推广的同时，相关费用也在不断上涨2021年和2022年第一季度，梦洁股份销售费用分别为7.24亿元和1.39亿元，同比增长14.4%和19.11%，均高于公司同期收入增速其中，2021年，公司广告费1.3亿元，同比增长69.8%，码头建设成本0.85亿元，同比增长85.2%

梦洁2017年至2021年的收入和利润数据

现金流承压，股东减持

《投资时报》研究员注意到，就在梦洁股份布局线上线下渠道，进军高端家纺赛道之际，公司实际控制人，部分股东，董事正在减持。

日前，持有梦洁11.59%股份的股东吴京计划在减持计划公告15个交易日之后的6个月内，通过集中竞价方式减持上市公司股份不超过2.00%。

日前，公司董事，董事会秘书李俊生计划在减持计划公告之日起15个交易日之后的6个月内，通过集中竞价方式减持公司股份不超过1.06%。

日前，梦洁股份实际控制人，董事长姜天武通过集中竞价方式减持股份0.9996%，直接持股比例由16.76%降至15.76%此后，其直接持股比例降至15.58%

日前，持有梦洁5.30%股份的股东张爱春计划在减持计划公告之日起15个交易日之后的6个月内，通过集中竞价方式减持公司股份不超过2.00%。

此外，2021年2月，梦洁股份披露了非公开发行股票预案公司拟发行不超过1亿股，募集资金不超过5亿元，用于品牌升级渠道建设项目，高端洗护中心建设项目，丝绸原料基地建设项目及补充流动资金但一年后的今年2月，公司发布公告称，决定于2021年终止非公开发行a股股票

除了股东减持，定增，扩产，梦洁股份的现金流也在直线下降截至2021年末，公司经营活动产生的现金流量净额为1182.3万元，较2020年的3.6亿元大幅下降96.72%

《投资时报》研究员根据wind数据注意到，近十年来，梦洁股票投资活动产生的现金流量净额均为净流出其中，2017年至2021年公司净流出较大，分别为3.21亿元，4.92亿元，3.65亿元，1.37亿元和2.44亿元，五年合计净流出约15.59亿元上述期间，其归母净利润合计约1.09亿元投资活动的现金净流出约为后者的14倍

截至2021年末，梦洁股份货币资本为4.04亿元，比上年末的5.26亿元下降23.3%，公司短期借款7.29亿元，同比增长47.28%，期末现金及现金等价物余额仅为3.48亿元，现金无法覆盖短期借款同时，其资产负债率从2020年末的45.57%上升至52.99%，负债总额达18.08亿元

值得注意的是，梦洁2021年度财务报告的审计师石天国际会计师事务所也出具了带强调事项的保留意见审计报告预留主要涉及股权投资，预付款项和占用非经营性资金

其中，2021年，梦洁股份实际控制人和股东占用资金截至2021年12月31日，实际控制人及股东资金占用余额8081.23万元，其中本金8.02万元，利息61.23万元截至2022年4月28日，实际控制人及股东已偿还资金本息共计8081.23万元

对于上市公司来说，被出具非标准意见不仅意味着财报可能存在风险，还可能进一步影响公司后续的资本运作。

对此，梦洁表示，将不断完善公司内部控制制度和控制措施，进一步完善各项规章制度，不断提高管理水平，促进公司良性稳定经营，确保公司持续稳定发展同时，加强对公司实际控制人，股东及相关人员的培训，增强合规意识，提高公司规范运作水平

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