牛市来了？三根阳线改变信仰，投资果真如此？如何体验百倍收益、万倍涨幅？问

投资红宝书—第95期

过去30年复合收益率超过20%的投资大师塞思·卡拉曼在2008年次贷危机爆发之初说过这样的话。

三条正线改变信仰！

上证综指周线悄然走出四阳加一阴走势，大盘逼近3300点，200多只个股创出年内新高市场的情绪变化无常一个月前，大盘一度跌破2900点，悲观情绪无处安放但伴随着指数的上涨，翻倍的投资者明显增多

但是，三条阳线改变信仰，跟着市场的指挥棒走，只是一种平庸的做法他们如何通过跟随市场来战胜市场大多数趋势投资者的投资业绩都不如市场平均水平

顶级投资人的关注点大相径庭顶级投资者如果没有刻意与市场保持一定距离的态度，紧紧抓住选对公司，买够持有这个关键因素，是不可能尝到几十倍甚至上千倍的复利的

喝复利的滋味

虽然人们常说时间是复利，但真正相信的人并不多时间的复利是一种什么味道

今日资本创始人徐新最近几天在南大120周年校庆访谈节目中表示，投资的关键点是投资伟大公司的频率和力度频率看运气，力度看投资金额是否足够大，持有时间是否足够长

徐新是时间复利的饮用者徐新益丰大药房的投资期限已经超过13年，这家公司最近三年给徐新带来的利润是徐新前十年的两倍

同一个公司，为什么后3年赚的钱是前10年的两倍这就是时间的复利，很厉害只有做过的人才能深刻理解徐新说

好的投资就像滚雪球当徐新在益丰大药房盈利10倍时，益丰大药房每增长10%，徐新的初始资本就会翻倍，这是一个惊人的复利效应

当固定增长率逐年增加时，数字就会爆炸小钱就是这样变成大财富的就像10岁的巴菲特读《赚1000美元的1000种方法》一样，复利的理念已经深深触动了他

2021年，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦实现了29.6%的年增长，但这一平凡的变化，却让伯克希尔·哈撒韦的总收入从2.8万倍跃升至3.6万倍。

腾讯的投资是徐新在二级市场的杰作她只买不卖从2004年年中开始的16年间，她获得了超过500倍的收益

顶级投资者的收益，几百倍甚至几千倍，绝不是来自短线交易，而是来自少数公司长期持有的复利。

a股价值投资者领军人物张尧，王文，都取得了几千倍甚至上万倍的投资收益，关键一战就是在伊泰b上获得30倍以上的收益，王文说，如果你没有投资过10倍的股票，你就不能说你是一个成功的价值投资者。

根据消息显示，2006年，王文和其他投资者前往伊泰B进行调研经过调查，一些投资者，如小阳投资杨军等人，在1.2美元左右卖出了伊泰B，要知道1.2美元不是低水平，伊泰B从0.08美元涨到1.2美元但是王文，张尧和其他国家继续购买从2006年到2011年，伊泰B涨了30多倍

伊泰B投资人也成为中国投资圈的独特标签。

要理解复利的魔力和获得复利的困难

理解复利的神奇和获取的艰难，是理解很多事情的核心和灵魂正如芒格所说

一个古老的故事说明了复利的魔力:

一个国王很欣赏发明象棋的大臣，问他想要什么奖赏大臣说:陛下，请在第一个棋盘上放一粒小麦，在第二个棋盘上放两粒小麦，在第三个棋盘上放四粒小麦，在第四个棋盘上放八粒小麦...后一个棋盘的数量是前一个棋盘的两倍，直到完成所有的棋盘起初，国王笑着同意了，但最后发现这个国家没有足够的小麦来填满棋盘

这就是复利的力量刚开始可能是几片雪花，但是伴随着时间复利的增长，雪球的直径会爆炸"复利是世界第八大奇迹."不必要的时候不要打断

复利力量最现实的写照就是巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司1965年到2021年年化收益率20.1%，57年却实现了36400倍的收益

但是，长期获得复利是极其困难的国内外大量统计数据表明，只有3%左右的优秀公司能够跨越牛熊，实现十年十倍的利润

徐昕曾感叹，伟大的公司最好永远不要退出我尝到了很多甜头，就是复利的力量伟大的公司应该长期持有我在腾讯上赚了很多钱，什么都不用做伟大的公司不多，可以长期持有就留着它们吧

这也是巴菲特所说的我可以用一张时间卡改善你最终的财务状况，这张卡上有20个方格，所以你只能有20次打卡机会——这代表了你一生中可以拥有的投资次数当你完成了你的卡，你不能进行投资在这样的规则下，你会仔细考虑你做的事情，你会不得不花很多钱在你真正想投资的项目上你的表现会好很多

知识也有复利。

知识也有复利投资者要想在投资中享受复利，首先要积累知识，向投资大师学习，从自己和别人的错误中吸取教训，分析成功的投资案例，编制详细的思维网格，积小胜为大胜，不断提升自己的洞察力，这样才能在投资中享受复利

芒格在《可怜的查理的收藏》一书中反复强调，胜利的唯一途径是工作，工作，工作并希望有一点洞察力。

芒格说，如果你打算成为一名投资者，总会有一些你不完全了解的投资领域，但如果你努力学习并不断进步，那么你可以保证你的投资会产生良好的结果关键是自律，勤奋，实践这就像打高尔夫球，你必须努力练习

而徐新认为，投资是一个靠眼睛赚钱的行业，需要不断学习:

首先，从例子中学习投资之后，巴菲特对徐新的影响也非常大巴菲特的《神谕》书，徐新每天都把它放在身上，出差的时候读还有人问她为什么总是看同一本书她讲故事是同一本书，但是人提高了，观感不一样了这本书和圣经一样，应该经常阅读

第二是从个人错误中吸取教训我在徐新的投资行业工作了26年其实我从自己的错误中学到了很多徐新断定他犯的第一个重大错误是什么只是伟大的公司用的时间不够长

三是研究赢家法则徐新的团队阅读了所有伟大零售公司创始人的所有传记，以及这些公司的年报，从亚马逊到沃尔玛，从Costco 7—11，从Aldi到Walgreens我们怎样才能既看到树又看到森林呢是赢家法则，弄清楚一个伟大的公司是什么样子的

知识有复利正如徐新所说，要实现知识的迭代，就要和优秀的人聊天，听优秀的人说话，读大量的经典书籍有时候，找不到真相很久也没关系这个过程就是你在不断接近真相

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