新“国九条”后首单IPO被暂缓审议深交所：把好发行上市准入关

新“国九条”系列配套新规落地后，首单IPO审议结果出炉。5月16日，深交所上市委召开会议，审议马可波罗首发上市申请，作出暂缓审议的决定。

就本次暂缓马可波罗发行上市审核，深交所有关负责人表示，这是审核中的正常情况，在审核制度规定和实际执行上，上市委对发行上市申请的审核结果，包括审核通过、否决、暂缓审议三种类型。本次上市委暂缓马可波罗上市申请的审核，主要是考虑报告期内公司营业收入和利润都出现一定下滑等实际情况，需要在现有基础上进一步确认影响业绩的不确定因素是否消除。

经营业绩和应收账款受问询

资料显示，马可波罗是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，主要拥有“马可波罗瓷砖”“唯美Lamp;D陶瓷”两大自有品牌。

受房地产行业波动影响，2021年至2023年，马可波罗的业绩整体呈下滑趋势——营业收入分别为93.65亿元、86.61亿元和89.25亿元；归母净利润分别为16.53亿元、15.14亿元和13.53亿元。2021年末至2023年末，马可波罗应收账款余额分别约为28.63亿元、28.17亿元、26.48亿元。

在上市委会议现场，马可波罗的经营业绩和应收账款问题均受到关注。深交所上市委要求马可波罗公司，区分不同类型终端客户，详细说明按单项计提坏账准备客户的确定依据，报告期各期末具体计提比例和计提理由，报告期各期坏账准备计提是否充分，以及单项坏账准备计提是否准确。

除业绩方面的问题之外，马可波罗还存在过去几年现金分红金额较大等情况。根据马可波罗招股说明书，2022年3月，经公司2022年第二次临时股东大会审议通过，公司向全体股东分配利润5亿元。2023年3月，经公司2022年度股东大会审议通过，公司向全体股东分配利润约3.2亿元。

4月30日，交易所对外明确了突击“清仓式”分红的把握标准，主要是指“报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过80%的，或者报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过50%且累计分红金额超过3亿元，同时募集资金中补流和还贷合计比例高于20%”。

但有分析人士认为，对照马可波罗的申报材料，2020年至2023年，公司累计分红占净利润的比例为22.07%，同时2018年至今均进行了利润分配，分配比例基本保持在20%至30%区间，保持了一贯性，也处于合理区间。

经向深交所有关人士了解，暂缓审议后，按规定，马可波罗需提供关于业绩稳定性的补充信息，上市委将根据有关情况实事求是作出审核判断，把好发行上市准入关。

落实发行上市新规的具体体现

前期，新“国九条”和配套政策文件相继出台，证监会和交易所陆续发布配套制度规则，发行上市审核规则也修改了主板、创业板发行上市条件和板块定位要求。市场人士认为，此次交易所召开上市委会议，是落实发行上市新规，持续平稳推进发行上市审核，发挥资本市场正常功能的具体体现。

全面注册制实施以来，深交所主板突出“大盘蓝筹”特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业，其中包括传统产业中的优质企业，也是主板的重要服务对象。

深交所有关负责人表示，近期修订的主板发行上市审核规则进一步完善主板定位条件，突出了行业代表性，要求主板企业核心技术工艺符合行业发展趋势，体现了全面落实发展先进生产力要求，支持传统制造业坚持创新驱动、加快转型升级的政策导向。

该负责人表示，深交所将坚决贯彻落实党中央决策部署，更好地适应新质生产力发展要求，充分发挥主板、创业板差异化定位功能，将支持优质科技型企业创新发展和支持传统制造转型升级有机结合在一起，更好地服务经济社会高质量发展。

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