光大系资本腾挪，嘉事堂划归光大实业

光大集团内部整合再进一步。

近日，医药流通公司嘉事堂发布公告称，公司实控人光大集团将其持有的14.12%公司股权及公司控股股东光大健康100%股权划转给光大实业。权益变动完成后，嘉事堂的控股股东仍为光大健康，实际控制人仍为光大集团。

2023年，光大实业计提了超37亿元的减值准备，导致当年公司业绩大幅下滑，资产负债率大幅提升。光大集团开始推动内部资产整合，计划将光大健康、青旅集团100%股权划归光大实业。这也意味着除嘉事堂外，未来青旅集团旗下的上市公司中青旅或也将划归光大实业。

光大集团资产整合，嘉事堂划归光大实业

此次嘉事堂的权益变动，是光大集团内部的一次资产整合。

截至2024年9月末，中国光大集团股份公司直接持有嘉事堂14.12%股份，并通过持股100%的子公司及中国光大医疗健康产业有限公司(下称光大健康)持有嘉事堂14.36%的股份，合计控制嘉事堂28.47%的股份。因此，嘉事堂的控股股东为光大健康，实控人为光大集团。

据嘉事堂公告，11月29日，光大集团与光大实业签署股权划转暨增资协议，将持有的嘉事堂14.12%股权及光大健康100%股权划转给光大实业，并以上述股权的价值对光大实业增资。股权划转完成后，嘉事堂的控股股东、实控人不会发生变化。

承接光大健康及嘉事堂股权的光大实业是光大集团的全资子公司。

光大实业成立于2007年，由中央汇金公司出资设立，用于承接光大集团北京总部的非金融类资产和负债。2014年，光大集团重组完成，光大实业成为光大集团的全资子公司。据光大实业官方公众号，公司主要聚焦大环保、大健康、大旅游、基础设施及房地产、资产管理等业务。

2020年以来，光大实业的业绩开始下滑，2020年至2022年，公司归母净利润从2.45亿元降至0.41亿元，此后更是陷入亏损境地。2023全年及2024年前三季度，公司的营业收入分别为12.63亿元、7.08亿元；归母净亏损分别为32.86亿元、0.39亿元。

光大实业2023年亏损陡增，与公司年内大额计提减值准备有关。今年4月，公司发布公告称，公司对历史原因形成的非主责主业相关资产项目计提减值。2023年，公司计提的资产减值准备、公允价值变动等因素合计影响公司年度损益约-37.53亿元。同期，公司的资产负债率也大幅提升，由2022年底的48.93%增至2023年底的73.31%。

在此背景下，光大集团开始对光大实业进行帮扶。

2024年4月，光大实业公告称，为进一步聚焦主责主业、夯实资产基础、助力高质量发展，光大集团将对光大实业进行资产注入。注入资产包括光大健康100%股权以及中国青旅集团有限公司的100%股权。

青旅集团是光大集团的全资子公司，也是上市公司中青旅的控股股东，控制中青旅20.00%的股份。若青旅集团与光大资产完成整合，意味着光大资产也将成为中青旅的间接控股股东。

对于上述资产整合，光大资产表示，权益变动完成后，公司的总资产、净资产规模将较2023年初有所增长，资源结构将进一步优化调整，公司的偿债能力、综合发展能力、经营发展的可持续性将得到强化。

盈利能力下滑，嘉事堂开启内部调整

作为此次光大集团内部整合的当事方，嘉事堂主营医药、医疗器械流通相关业务，公司成立于1997年，由共青团中央下属的中国青年实业发展总公司发起设立，2010年在深交所上市。2017年，嘉事堂和彼时同属团中央的中青旅均被划转至光大集团，成为光大集团旗下的上市公司。

在划归光大集团之初，嘉事堂的业绩整体处于增长态势。2018年至2021年间，公司营业收入由179.60亿元增长至256.25亿元，归母净利润由3.28亿元增长至3.54亿元。

但近年来，嘉事堂的利润水平持续下滑。2022年、2023年及2024年前三季度，公司的营业收入分别为262.20亿元、299.96亿元、184.90亿元；归母净利润分别为2.97亿元、2.50亿元、2.31亿元。

随着两票制、带量采购等政策逐渐铺开，医药流通公司面临的业绩压力持续增长。国内四大医药流通公司中，除上海医药年内实现营收、净利润双增外，九州通、国药控股均出现了营收、净利双下滑的情况，华润医药则增收不增利。

面对行业整体承压、企业盈利能力下滑的现状，嘉事堂选择降本增效。

今年8月，嘉事堂公告称，将对总部部门设置进行优化调整。根据公告，在调整前，公司总部共有25个部门，其中管理部门18个，包括办公室、董事会办公室、综合管理部等。经营部门共7个，包括采购部、医疗销售事业一部等。

在此次调整中，嘉事堂将原有的18个管理部门调整为14个，并对经营部门进行优化整合。公司方面表示，此次调整将提升管理效率，明确部门管理和经营工作重点，实现板块业务协同发展。

一系列调整下，嘉事堂大幅缩减了期间费用支出。2023年前三季度，公司的销售费用、管理费用、财务费用分别为3.97亿元、2.12亿元、0.90亿元，分别同比减少33.10%、7.23%、22.39%。

除降本增效外，近年来嘉事堂也在发展康复医疗、互联网医疗等创新业务。公司曾在投资者互动平台上表示，公司投资设立了两家康复医院、两家康复中心。而即将和公司进行整合的光大实业旗下同样拥有大健康、居家养老相关业务。在双方整合后，光大实业能否为公司的创新业务带来新增量仍待进一步观察。

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