更好发挥资本市场功能，证监会发行司司长严伯进明确三大方向

21世纪经济报道 记者 崔文静 北京报道 “要更好发挥投资和融资相结合的资本市场功能，支持科技创新型企业的发展。”证监会首席风险官、发行司司长严伯进在11月9日举行的第十五届财新峰会上表示。

严伯进指出，纵观历史，企业科技创新的资金需求和价值创造，持续推动资本市场的发展。二者的关系应该辩证的看，一方面科技创新需要资本市场的助力，资本市场汇聚资源，为科技创新提供全链条多元化接力式的融资支持，为科技资产和创新的风险来高效定价，优化资源的配置。另一方面资本市场也需要科技元素的支持，科技创新带来了上市公司成长性的增强，质量的提升，这个红利是实实在在惠及广大投资者，让资本市场的基石更加牢固。我国的资本市场长期以来，积极对接科技企业的需求，在促进创新资本的形成、科技成果的转化、助力产业转型升级等方面发挥了资本市场独特的作用。

针对如何进一步更好发挥资本市场功能，严伯进明确三大方向。

首先，进一步全面深化资本市场。近期证监会开展一系列的调研，广泛的听取市场各方声音和对制度的诉求，后续证监会将进一步深入研究关于发行上市、上市公司监管，私募创投等制度的安排，统筹推动投资端、融资端的改革，进一步的增强资本市场各项制度对于科技创新企业的包容性、适配性、精准性。

其次，进一步促进投融资两端的平衡。比如在发行上市方面，要把好资本市场的入口关，从源头上提高上市公司的质量，保持一二级市场的均衡。在并购重组方面，下一步要推出并购重组一些典型案例，更好的发挥资本市场在并购重组当中的主渠道作用。在投资端，证监会将落实好关于推动中长期资金入市的指导意见，创造条件吸引更多的中长期资金进入资本市场，引导私募创投基金投早投小投长期的路径安排，进一步促进募投管退良性循环的形成。

再者，进一步营造支持创新的生态环境。创新存在着潜在的收益和失败的风险，为了最大限度的保护投资者，我国资本市场在参考成熟市场制度，扩大覆盖面、包容度的同时，也需要从立足中国的角度，在上市门槛、审核机制、中介机构执业程度、投资者适当性等方面做出相应安排。当前没有无风险的创新。从客观规律来说，科技企业在发展的初期大部分都是会经历一个不盈利的阶段，这是常态。只有市场各方、社会各界正确的认识科技创新的规律和市场规律，共同来营造鼓励创新宽容的良好氛围，资本市场支持创新的制度价值才能更加充分的发挥。

严伯进特别强调，发行人要本着对投资者负责的态度，充分做好信息披露，充分揭示风险所在；中介机构要履行好看门人的职责，不断提升专业投研能力；监管部门要持续的把好入口关，维护好市场秩序。

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